出品｜商业晨刊合法的炒股融资操作
2月5日，杭州银行(600926.SH)发布2024年度业绩快报，全年实现营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；归母净利润169.83亿元，同比增长18.08%。然而，在业绩增长的背后，杭州银行正面临股东大举减持、监管罚单频发、资产质量承压、拨备覆盖率过高等一系列问题，市场对其未来发展前景充满不确定性。
股东频繁减持，市场信心受挫
尽管杭州银行2024年业绩表现良好，但该行的股东们却选择持续减持股份，这一现象反映出投资者对其未来发展缺乏信心。2024年以来，杭州银行已多次发布股东减持公告，涉及中国人寿、百大集团、澳洲联邦银行等多个重要股东。
2024年11月，中国人寿通过集中竞价方式减持杭州银行5930.28万股，减持总金额7.70亿元。这已是中国人寿自2021年以来的第三次大规模减持，过去三年累计减持超1.8亿股，套现近30亿元。
百大集团2024年全年累计减持432.91万股，累计成交金额5895.09万元，持股比例大幅下降。
2025年1月，该行宣布以43亿元的价格将5.45%的杭州银行股份转让给新华保险，并彻底清仓持股。作为曾经的重要战略投资者，澳洲联邦银行选择完全退出杭州银行，令市场对其未来发展前景产生担忧。
大股东持续减持，往往意味着对公司未来盈利能力和股价走势信心不足。对于杭州银行而言，这不仅可能影响市场流动性，也可能对股价造成持续压力。
分红长期低于30%，投资者回报率低
从投资者角度来看，杭州银行的分红政策也是股东大规模减持的重要因素之一。2021年至2024年，杭州银行的年度现金分红比例均未超过25%，远低于30%的行业标准。具体来看，2021年度现金分红比例为24.55%，2022年度现金分红比例为21.82%，2023年度现金分红比例为22.52%，2024年上半年现金分红比例为22.20%。
低分红率意味着股东长期持有股票的收益较低，使得投资者更倾向于短期套利而非长期持有，这也是杭州银行在业绩增长的同时，股东依然选择大举减持的关键原因之一。
资产质量承压，不良贷款风险攀升
杭州银行在报告期内保持了较低的不良贷款率，但其房地产贷款风险正在上升，不良贷款余额增长明显。
2021年至2024年上半年，杭州银行房地产贷款余额分别为380.20亿元、395.94亿元、367.89亿元、370.12亿元，呈波动上升趋势。
不良贷款余额在2023年出现大幅上升，从2022年的13.65亿元飙升至23.39亿元，2024年上半年进一步上升至26.16亿元。
房地产行业不良贷款率已从2021年的3.78%升至2024年上半年的7.07%，显示出行业风险的持续恶化。
虽然杭州银行的不良贷款率整体仍保持在较低水平(2024年三季度末为0.76%)，但如果房地产市场继续恶化，该行可能需要进一步增加拨备，进而影响盈利能力。
杭州银行的拨备覆盖率一直处于行业高位，2024年末达到541.45%，远超监管要求的150%标准。
拨备覆盖率过高意味着该行可能存在“隐藏利润”的嫌疑。过高的拨备提取会导致可供分配的净利润减少，使得股东回报降低，也可能是股东选择减持的重要原因之一。
值得注意的是，2024年前三季度，杭州银行的信用减值损失仅为45.83亿元，同比下降27.46%，但在不良贷款率未见明显改善的情况下，为何大幅减少信用减值损失？是否为了粉饰财报数据？ 这一问题值得市场进一步关注。
屡次被罚，内控管理漏洞频现
杭州银行在2024年多次因违规操作被监管部门开出罚单，反映出其内控管理存在严重缺陷。
2024年1月，因结构性存款违规、贷款资金违规流向理财产品等问题，被国家金融监督管理总局罚款210万元。2024年3月：因融资租赁业务管理不审慎等问题，杭州银行舟山分行被罚100万元。2024年8月，因违规收取委托贷款手续费、错误数据上报监管部门等问题，被罚110万元。2024年11月，因违规办理外汇业务，被国家外汇管理局浙江省分局罚没645.50万元。
2024年全年，杭州银行累计罚款超1200万元，反映出其在内控管理、合规运营方面存在重大隐患。如果该行不能有效提升内部管理能力，未来可能面临更严厉的监管处罚，进一步影响市场信心。
尽管杭州银行在2024年实现了业绩增长，但其发展前景仍然充满不确定性。
综合来看，杭州银行虽然短期内保持了业绩增长合法的炒股融资操作，但长期来看，其盈利能力、股东信心、资产质量和内控管理问题仍存较大隐患。未来，杭州银行若无法有效优化股东回报、提高资产质量、加强内控管理，恐难以在竞争激烈的银行业中持续保持增长，甚至可能面临更大的市场挑战。